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牧原股份：澄清公告
日期：2014-04-03附件下载
证券代码:002714证券简称:牧原股份公告编号:2014-020
牧原食品股份有限公司
澄清公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
牧原食品股份有限公司(以下简称“公司”、“牧原股份”)因公共媒体涌现对公司的报道,现对相关内容澄清如下:
一、 传闻情景(一)2014 年 4 月 1 日《预盈 3500 万来 预亏 4500 万,牧原股份成 IPO 开闸变脸第一股》
2014 年 4 月 1 日,相关公共媒体刊登了《预盈 3500 万来 预亏 4500 万牧原股份成 IPO 开闸变脸第一股》关于对公司的报道,文章对公司的第一季度业绩的相关问题进行了质疑:
1、第一季度净利润与《上市公告书》中猜测 差距较大,《上市公告书》中对2014 年第一季度业绩的猜测 存在不合情理。(二)2014 年 4 月 2 日,《牧原股份亏损有征兆高毛利陡降,料肉比被指藏猫腻》
关于对公司的报道,文章对公司的毛利率、商品猪成本、料肉比、主营业务数据、自然人客户等相关问题进行了质疑:
1、过会后毛利率陡降和商品猪成本远低于同行;
2、料肉比真实性遭质疑;
3、主营业务数据“打架”;
4、大客户频现自然人。
二、 澄清解释
对于以上媒体报道的情景,公司进行了认真核实,现将有关情景澄清如下:(一)关于 2014 年第一季度业绩以及《上市公告书》中对 2014 年第一季度的业绩猜测 情景
公司于 2014 年 1 月 27 日披露的《首次公布发行股票上市公告书》中猜测 “公司分析 2014 年 1~3 月发行人的营业收入较 2013 年同期变动幅度增长 30%以上;净利润较 2013 年同期变动幅度在-20%~20%,净利润变动区间为 2,331.60 万元至 3,497.40 万元之间。”
公司于 2014 年 3 月 28 日披露的《2014 年第一季度业绩预告修正公告》中,分析修正后的 2014 年第一季度业绩为亏损 4500-6500 万元。
《上市公告书》中的分析是在 2014 年 1 月份公司生猪销售情景的基础上,并结合往年一季度经营情景的周期性特点 ,得出初步分析结果。截止至 2014 年1 月 25 日,公司根据当月已销售每头生猪的平均纯利水平,以及根据生产计划对一季度生猪出栏量的分析,“分析 2014 年 1~3 月发行人的营业收入较 2013年同期变动幅度增长 30%以上;净利润较 2013 年同期变动幅度在-20%~20%,净利润变动区间为 2,331.60 万元至 3,497.40 万元之间。”
2013 年末至 2014 年初,我国气候较往年偏高,导致肉类需求弱于往年。猪肉是我国居民日常生活消费量最大的肉类,存在较为平稳的刚性需求,因此,公司分析春节后价格有可能反弹。
2014 年春节后,生猪价格在 2 月份进一步归落,跌破 12 元/公斤;2014 年 3月,生猪价格进一步大幅归落,跌至 11 元/公斤以下,公司销售生猪涌现严重亏损。公司分析一季度生猪销售均价低于生产成本,加之公司 2014 年一季度生猪出栏量比 2013 年同期有较大幅度增长。
公司治理 层将连续 加强内部控制、提高治理 效率,严厉控制费用,保持 公司的常态经营。(二)公司过会之后毛利率下行情景
公司于 2012 年 6 月 20 日通过中国证券监督治理 委员会发行审核委员会审核。
进入 2013 年,生猪价格在上半年不断归落,5 月份之后逐步归升,2013 年上半年生猪均价低于 2012 年同期,是导致同期销售毛利率下滑的主要因素。
其次,2013 年主要饲料原料小麦、玉米等价格大幅上涨,造成公司饲料成本增加 。同时,受来 宏观经济环境影响,生猪价格低迷,根据农业部数据,2013年全年生猪价格均值比 2012 年归落 0.8%。
综合生猪价格和原料价格两方面的原因,导致公司 2013 年毛利率低于过会前(2012 年 6 月前)毛利率。图 1:2012-2013 年我国生猪平均价格(元/公斤,农业部)18.0017.0016.0015.0014.0013.0012.00
1201 1203 1205 1207 1209 1211 1301 1303 1305 1307 1309 1311
公司毛利率高于同行业、商品猪成本低于同行,主要因素是公司摘 取“自育自繁自养大规模一体化”的经营模式,形成了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链,使公司具有了一定的成本优势。公司商品猪和种猪的销售毛利包含了饲料加工环节的毛利、生猪育种和种猪扩繁环节的毛利、商品猪和种猪饲养环节的毛利。
对于公司毛利率较高的事项因素,公司已经在《招股解释书》之“第十一章治理 层讨论与估量 ”之“二、纯利能力估量 ”之“(五)关于公司不断纯利能力估量 ”进行了解释。
关于 2013 年生猪行情和原料价格行情,公司已在《2013 年度报告》中进行了披露,详情请参见《2013 年度报告》“第四节董事会报告”之“一、概述”。(三)料肉比真实性情景
报道中提来 “牧原股份的料肉比竟低得离谱”、2009~2011 年“牧原股份商品猪 2009~2011 年的综合料肉比分别为 2.91、2.78、3.03”、“牧原股份招股书中给出的每年几乎都是 3.2 的料肉比相差甚大。该会计师指出,目前行业的平均料肉比为 3.5,牧原股份的料肉比相对行业水平低得太多。”
经核实,具体情景如下:
1、标准运算 公式
料肉比的运算 公式为:耗料增重比(料肉比)=饲料公斤数/增重公斤数
2、实际运算 过程中的运算 公式分类
实际在运算 料肉比时,因运算 口径不同,又区分全程料肉比、单程料肉比、不同养殖阶段的料肉比。
全程料肉比的运算 方法为:仔猪从出生至 100 公斤或 110 公斤整个过程其自身所消耗的饲料和其分担的对应的种母猪在怀孕期间和哺乳期间所消耗的饲料之和除以对应的增重(100 公斤或 110 公斤)
单程料肉比的运算 方法为:生猪从断奶日起至 100 公斤或 110 公斤的过程中,其自身所消耗的饲料除以对应的增重(100 公斤或 110 公斤)
不同养殖阶段的料肉比是根据养殖企业的养殖阶段划分情景,分别运算 每个养殖阶段的料肉比。公司依据现代分阶段、按流程饲养理念,摘 用“五阶段饲养四次转群生产流程”。生产过程按母猪配种(或后备阶段)、妊娠(怀孕)、分娩哺乳、仔猪保育和生长猪育肥共 5 道工序,其中可以用料肉比来衡量的、具有治理 意义的为仔猪保育阶段料肉比(保育阶段料肉比)和生长猪育肥阶段料肉比(育肥阶段料肉比)。
3、关于料肉比指标的用途及可比性
通常生猪养殖企业会使用料肉比进行内部同阶段、同批次、同饲料配方的不同养殖场或养殖人员之间的养殖成绩的对比、考核。如果没有严厉的倘若条件的情景下,企业之间一样 不会进行料肉比比较,主要是因为:
(1)料肉比的运算 口径通常会存在差异,虽然行业内对料肉比的定义和运算 公式在宽泛口径上有一定的认同,但对于运算 公式中的饲料公斤数和增重公斤数,每个企业都有不同的运算 口径。
比如就单程料肉比来讲,有的企业摘 用 7 公斤至 100 公斤的生猪来运算 ,有的摘 取 7 公斤至 110 公斤的生猪来运算 ,也有摘 取 15 公斤至 120 公斤的生猪来运算 ;有些企业摘 取含有死亡的口径运算 ,有些企业摘 取不含有死亡的口径运算 。
这些原因都会导致各个企业在运算 料肉比的口径不一致,因此不具有较强的可比性。
(2)每家企业所使用的饲料的配方不同,有些企业所使用饲料的能量等项目高,有些企业所使用饲料的能量等项目低,这也造成不同企业的料肉比不具有较强的可比性。
只有在使用相同饲料、饲养相同阶段和同批的生猪、同饲料配方、在相同的饲养环境下,摘 取相同的运算 口径,料肉比才具有可比性。
公司对生猪成本核算分四阶段核算,出栏生猪的成本及其对应所消耗的饲料为整个过程其自身所消耗的饲料和其分担的对应的种母猪在怀孕期间和哺乳期间所消耗的饲料之和,因此,用主营业务成本中所消耗饲料量与其出栏重量的比即为全程料肉比。
同时,公司生猪的死亡率均处于行业内较低水平,在会计核算上,将生猪养殖过程中的死亡生猪作为生产经营中常态的损耗,其成本随每一会计期间结转至活体成本中。因此,在运算 该料肉比时,分子为包含了出栏生猪及其对应承担的死亡生猪的饲料消耗量,分母的增重为仅指出栏生猪的重量,不含死亡生猪的重量。
2010 年度、2011 年度和 2012 年度公司的全程料肉比分别为 3.20、3.20 和3.21。公司料肉比情景优于行业水平,是由于公司自繁自养大规模一体化的养殖模式的优势、营养配方优势、疫病防控优势等原因所致。公司的核心竞争优势已经在《招股解释书》中“第二章概览”之“一、发行人简介”之“(四)主要竞争优势”进行了详细阐述。(四)关于公司披露主营业务数据与山东龙大肉食品股份有限公司申报稿披露数据涌现差异的情景
报道中提来 “牧原股份指出 2009~2011 年度,公司销售生猪分别为 37.10 万头、35.90 万头和 60.98 万头;其中,商品猪的销量分别为 35.25 万头、33.27 万头和 58.98 万头。”、“根据山东龙大 2012 年招股书申报稿披露,2009~2011 年,牧原股份生猪销售数量分别为 33.99 万头、32.29 万头和 56.83 万头。”“两组数据分别相差 3.11 万头、3.61 万头和 4.15 万头,也就是说 3 年(2009~2011 年)里,牧原股份生猪销量数据差异共计 10.87 万头。”
经核实,具体情景如下:
山东龙大披露相关数据,是为了解释关联交易定价的公允性。
由于公司向龙大牧原销售的商品猪中不含退役种猪,因此,向山东龙大提供的销售数据,为同类商品猪的销售数据(不含退役种猪)。而公司招股书中披露的商品猪销售数量,包含了退役种猪。
根据招股解释书对退役种猪的释义,退役种猪指“不再用于繁育 用途的种猪”,一样 情景下,由于使用年限较长或因其他因素导致繁育 性能较差的种猪,会被界定为退役种猪,进行销售。由于退役种猪的市场销售价格显然低于普通商品猪,考虑来 数据的可比性,公司在为山东龙大提供销售数据时仅提供了普通商品猪的销售价格、数量,没有包含退役种猪的数据。
综上所述,公司与山东龙大招股书中披露的相关数据不一致,是由于据统计口径不同导致的。(五)关于自然人客户情景
报道中提来 “2010~2012 年以及 2013 年上半年,牧原股份商品猪销售额分别为 3.97 亿元、10.99 亿元、14.55 亿元和 7.2 亿元,猪贩子摘 购金额则分别为2.18 亿元、9 亿元、11.43 亿元和 4.98 亿元,占销售总额平均比重超过 70%。”、“牧原股份前 5 大客户摘 购金额不仅占比高,而且自然人长期占据多个席位,大客户更迭的现象时有发生。”“张群兵就从 2901 万元的摘 购金额猛然扩大来 3.03亿元”、“2012 年张群兵的摘 购金额迅速下滑至 8237 万元,并在 2013 年彻底消逝在前 5 大客户之列”。
经核实,具体情景如下:
公司商品猪销售客户主要为自然人客户,商品猪销售客户的排名变动的情景,主要受来 生猪销售的行业特点、商品猪市场价格和公司的销售策略筛选等原因的影响,具体情景如下:
猪贩子的大量存在是生猪销售的行业特点。公司商品猪销售渠道中自然人客户(即猪贩子)占比较大,是由生猪销售的行业特点决定的。
由于猪肉是我国居民最主要的肉类消费品,生猪市场需求巨大,传统上养殖企业都是出栏交货,很少负责运输,且专门成立一个运输队费用太高,利用率低,主要是因为养殖企业日出栏量不均衡,存在出栏过于集中和不足的现象,会造成运能不足和冗余。下游屠宰企业的屠宰产能一样 都较大,而由于目前国内生猪养殖以农户散养为主、大规模的生猪企业较少,无法满足大型屠宰及肉食品加工企业的摘 购需要,所以一样 规模较大屠宰企业也同时建立了平稳的通过自然人摘 购生猪的摘 购和结算体系。猪贩子承担了生猪从养殖场来 屠宰厂间的运输风险,也获得一定的买卖价差。猪贩子承担着活猪物流商及屠宰企业的摘 购中间商的功能,他们长期活跃于屠宰厂和养殖场之间,具有较丰富的运输体会、市场供需信息及一定的客户资源,在生猪上下游间起来 一个纽带的作用。
猪贩子虽以个人名义体现,但实际上大多数是由多人组成的、专业从事生猪购销活动的专业团队;部分经营时间较长的猪贩子具有较强的经营实力。
2013 年,虽然张群兵不在前 5 大客户之列,但依旧位于前 10 大客户。同时,2010 年来,公司前 5 大客户名单尽管每年都有所变动,但始终有 3-4 名自然人客户平稳的处于前 10 名行列,公司的客户构成相对平稳。并且,公司近两年通过优化客户结构,机构客户占比逐年上升,这也是导致前 5 大客户名单涌现变动的因素。(六)关于公司上市描述与实际情景不符之处的解释
报道中称“牧原股份于 2012 年 7 月份顺利通过了创业板发审委的审核。”,“作为 IPO 开闸后的首批创业板新股之一,牧原股份曾被券商高度关注和追捧。”
公司于 2012 年 6 月 20 日通过中国证券监督治理 委员会发行审核委员会审核,于 2014 年 1 月 28 日在深圳证券交易所中小企业板上市,上述两篇报道中均提来 公司在创业板上市,与实际情景不相符。
三、 其他解释
公司一贯对媒体与公众摘 取开放态度,乐于虚心听取责备、建议,对媒体的严厉监督、高度器重并表示感谢!
感谢媒体朋友及投资者对公司的支持与关怀 ,公司会以此为动力,不断、平稳、健康的发展。
四、 必要的提示
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牧原食品股份有限公司
董 事 会
二〇一四年四月二日
