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　　农业部网站发布了2014年4月份4000个观测点的生猪存栏信息,数据显示,截止4月底,生猪存栏规模为42852万头,能繁母猪存栏量为4686万头。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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　　4月份能繁母猪存栏量连续 下滑,剔除 进度超预期;生猪出栏量增加 p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4月份能繁母猪存栏量较上年同期下行6.8%;较3月份环比下行2.2%,单月剔除 105万头,进度略超预期。4月份全国生猪存栏量已下行来 42852万头,较上年同期下行3.7%;较3月份环比下行1.3%,4月份生猪出栏量大幅增加 。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　5月份生猪价格上升,生猪亏损幅度下行p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　生猪价格从5月初快速上升,从最低的10.4元/公斤涨至最高的14.4元/公斤,上升的主要因素是:1.生猪价格自12月中旬开始下行,年初就进入亏损,3月中旬进入深度亏损,春节积压存栏的生猪大部分在3-4月份出栏,5月份出栏量相对下行;2.养殖户、收购商、屠宰场之间的市场博弈,5月份虽然生猪价格涨幅较大,但振幅也较大。随着生猪价格的上升,猪粮比快速反弹,增至5.79,生猪头均利润也由深度亏损转为小幅亏损,根据中国养猪网的数据,头均亏损由最高时的300以上降来 90元。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　分析短期生猪价格或将在盈亏点邻近波动,但长期拐点还需进一步确认p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　上周对生猪养殖企业的草根调研情景是价格上涨后,仔猪并未涌现大幅补栏,只是部分;后备母猪补栏主动性不高。随着生猪价格的归升,部分养殖户对后期猪价归升有预期,已经开始涌现补栏,但只是部分补栏。上周仔猪价格快速上升,涨至27.45元/公斤,除补栏主动性提高外,仔猪价格的归升的另一个因素是去年7、8月份后备母猪补栏减少导致目前仔猪供应量同比下行。剔除 母猪进程变缓,但也未涌现因生猪价格大幅上涨涌现母猪补栏行情。母猪价格较为平稳,但仍在1400元/头以上。仔猪并未涌现大幅补栏,能繁母猪存栏量也在不断下行,分析未来即使生猪价格涌现调整也不会降来 4月份的低点。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　5月份生猪价格的反弹,符合之前“因供需天平倾斜,二季度猪价反弹”的猜测 。从目前的消费情景看,终端消费并未涌现较大的变化;短期内,生猪出栏量也并不会涌现较大幅度的下行,因此,分析短期生猪价格或将在盈亏点邻近波动。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　虽然4月份能繁母猪剔除 进程加快,加强了对周期拐点来临的预期,但5月份生猪价格的上升使得生猪养殖企业的亏损幅度大幅下行,将提高养殖户的忍耐 期限。长期周期拐点的确定还需等待5、6月份的数据来做进一步确认。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　投资策略p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　对于生猪养殖业此阶段的情景是“猪价已反弹,但长期拐点尚需进一步确认;仔猪慎重补栏,后备母猪价格较平稳”,因此延续5月9日《猪价底位将提高,拐点尚未来 来,周期或将被拉长》的观点,长期看好养殖股,建议归调介入,重点举荐 牧原股份(002714)、雏鹰农牧(002477)。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　风险原因p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　生猪价格连续 归升;仔猪补栏量提高;母猪剔除 进度下行。p39中国养猪网-立足饲料，服务畜牧