华创证券近日发布双汇发展的研究报告称，生猪行情，公司收入增长5.89%,其中肉制品增长10%左右,屠宰增长4%左右。生猪均价相比去年同期下行约10%,一季度毛利率同比提升2.34个百分点,是利润增长主要因素,公司在一季度加大冻肉储备,分析二季度利润仍将大幅增长,方向年内有望连续 。
肉制品业务是公司利润的重要增长点。渠道方面:目标是恢复原有渠道的销售,同时加大学校、餐饮、酒店等渠道的开拓;新品方面:通过推出纯低温新品、开发大肉块系列、升级王中王来实现结构优化和稳健增长,重点推广从美国引进的新品海威夷纯低温系列,符合未来消费升级的方向和快餐式的消费方式。
屠宰核心是要上量。公司现有销售人员1300人,计划13年增加 销售人员来 1500-1600人。渠道方面,加大卖场深度合作,特约店要从15000家增加 5000-7000家,增加 批零店1000家,收编屠宰场,保持做交通运输旅行学校监狱等尤其 渠道,思路含糊,多点开花增量。
2013年的发展战略是“开发大低温,做好大生鲜,进军大城市,实现大工业”。工作中心是调结构,挠 治理 ,扩网络,拓渠道,推新品,肉制品调结构提升毛利率、屠宰上规模降低费用率,深度开发市场和扩建网络、实现平稳增长,思路含糊。公司2013年计划屠宰生猪1750万头,产销肉制品190万吨,肉和肉类制品总销量364万吨。猜测 13-15年EPS为3.43/4.32/5.41元,坚持“举荐 ”评级。
