价格综述:由于供给充足,需求低迷,近期主要农产品如玉米、小麦、豆粕价格以跌为主,饲料养殖企业成本压力缓解,白糖价格快速上涨,主要是受主产国巴西、印度减产预期影响。猪价不断归落至11.5 元/公斤,行业头均亏损200 元左右;鸡苗和毛鸡价格分别反弹至1.2 元和4 元,但仍在亏损区间;海参价格连续 低迷,山东大棚海参在50-55 元/斤,福建海参在60 元/斤左右,均低于去年同期水平。
行业景气研判:饲料:2 月饲料景气度大幅下滑,分析3 月份自配料比例会下行,景气度会好于2 月;生猪:猪价将于在3 月完成探底过程,3 月份出现 淡季不淡,迎来一波小反弹是大致率事件;肉鸡:存栏不断剔除 ,3 月弱复苏,大周期要来 年底;疫苗:春防开始,部分省份口蹄疫招标价大幅上涨,近期疫病多发防控力度加强;种业:面临转商风险的种子降价销售,导致市场价格普遍下滑,但各品种间涌现显然分化;水产:持续两年低迷后海参产业链涌现调整苗头,部分海参育苗室开始退出。
投资策略:猪价已进入筑底阶段,可逢低布局养殖饲料板块。近期价格已在底部,经过未来一段时间筑底,猪价将迎来反弹,因此近期是布局农业股,特别是养殖饲料产业链的最佳时点。重点举荐 :牧原股份,出栏量高成长,效益仍有提升空间,量利增长确定性强,猪周期底部布局质地最佳养殖股;大北农,产品客户结构优势最受益于行业反弹,去年大力投入和相对较低的业绩基数给今年增长打下了很好的基础;新渴望 ,行业逐步 复苏,公司加快转型,加强技术服务以及终端发展;登海种业,在种子弱市下唯独不断高增长的公司,销售策略调整,向一季度倾斜,一季报有望再超预期;天康生物,今年招标情景不断增长,市场苗全面开花,下半年禽流感猪瘟新产品相继上市。
风险原因:疫病风险、灾害气温。
