行情归顾：
豆粕今日整体坚持波动整理的走势，1月合约受现货高升水支撑，尾盘收于3663元/吨，基本收平。5月合约收于3280元/吨，同样收平。今日豆粕成交仍旧 非常慎重，总成交仅为143万张。豆粕持仓5月合约减持4.7万张，09合约增仓1.2万张，1月合约减仓0.8万张。
行情估量 ：
美豆方面收割进入尾声，但豆农仍有惜售情绪，市场需要今夜的周度出口销售数据和NOPA油籽加工协会的月度压榨报告数据验证美豆消费的强势。美豆产量虽已奠定偏空的格局，但需求的强劲预期仍支撑美豆期价徘徊在1300美分/蒲一线。豆粕现货价格临时企稳，生猪行情，下跌时间或延迟至12月上旬。后市下游的一致看空，使下游备货主动性不高，因相伴 着杂粕供应的增加 ，豆粕供给趋紧的格局有所松动。因此，鉴于短期现货对1月的高升水和基本面中长期的偏空格局，连续 以波动思路看待近月豆粕合约，近强远弱仍在延续。
今日国内沿海大型油厂豆粕价格保持 平稳。华北地区油厂豆粕价格报稳，秦皇岛金海报价4340元/吨，较昨日保持 平稳。山东内陆地区油厂豆粕价格稳固 ，临沂地区油厂报价4250元/吨，较昨日坚持平稳。江苏地区油厂豆粕价格保持 平稳，泰州益海报价4270元/吨，较昨日保持 平稳。国内豆粕现货需求尚在，现货价格近期企稳，目前1月合约基差保持 在600元/吨一线，对1月豆粕期价仍有弱支撑。
今日M1405上主力有一定避险情绪，今夜的周度消费数据给美豆走势带来一定不确定性。整体上，豆粕波动格局不变，供给压力形成熊市格局与短期消费的强劲形成了豆粕期价目前的价格运行区间，下周仍有延续的可能。
(上海中期期货研究所小组)
