“一样 做套利的，做一个品种要对品种非常熟悉才行。总的来说风险比较小，但是如果套利套反了，养猪网，还是会亏损，而且套利的仓量往往会比投机仓量重。”
豆粕大幅上涨之后亏损的不只是空头，趋势出错的套利者也会受伤。
“豆粕1月合约（M1301）与5月合约（M1305）价差比我（止损）出来时又走了300多个点，那就是3000多元的亏损，一组的保证金才6000元左右，亏损幅度可能来 达50％。”套利交易者李先生近日接受第一财经日报《财商》摘 访时表示。
套利也非一劳永逸
目前豆粕1月较5月合约高出500多元/吨，大幅超出常态价差范畴。
布瑞克咨询资讯部经理林国发认为，5月与1月合约价差一样 在-200至200点之间，具体情景看当时的豆粕需求和美豆的走势。“按照目前的基本面原因，价差应该在-300至-400元/吨之间，超过-500点，价差有所偏大。”
“自豆粕期货2000年7月17日上市以来，1月与5月的价差一样 在正负400点之间震荡。历史上，只有在2009年1月的交割月里，豆粕价差（1月合约-5月合约）曾突破过500元/吨，以收盘价运算 ，当时最高价差来 达775元/吨。”永安期货估量 师龚萍告诉记者。
极端的价差吸引着不少套利交易者介入，6月中下旬，投资者李先生看涨豆粕，觉得远月合约应该涨得更快，而远月合约涌现显然贴水，于是他做了两组套利，分别是空豆粕1209合约多1305合约，以及空1301合约多1305合约。当时1月和5月合约的价差在220元左右。
李先生套利介入后，1月与5月价差也曾有过一波收敛走势，价差从220点下跌至140点，当时他并未及时获利了结。几天之后价差开始反弹，最后他亏了几十点止损出局。之后1月与5月价差不断扩大，最高来 达570元。
相比之下，套利投资者郭建勇则幸运很多，郭建勇告诉记者：“这波农产品上涨很多品种近期月份都涨得很厉害，远期跟进不够，都是前高远低，偏离常态价差，这里面就有机会。我们做了一点，不是很多。”
郭建勇第一次开仓套利时，豆粕1月与5月合约的价差在467点，压缩来 420点时，看来 近月合约再度走强，就止盈平仓了。当价差反弹至500点上方时，郭建勇又加仓介入套利。
“我们套利不是静态的，是动态的，不是做进去就放着，只要收缩了有钱赚了就跑了。套利单子敢做就敢放，一旦开始套利，就有两种结果：赚钱和被套。赚钱就跑了，套上了就连续 加仓。若美国洪涝严重，以9月为首的近月合约如果还是连续 往上推升的话，1月和5月价差还是会连续 拉开。”郭建勇说。
