从4月份开始，全国各地轮换玉米就陆续开始出库，价格基本随行就市，因质量稍差于新粮，普遍略低于新粮价格。进入5月份，随着临储收购以12543万吨“天量”完美收官，市场贸易粮源逐渐陷入趋紧局面，尤其是东北地区。目前东北基层粮源基本售罄，轮换玉米成为东北市场供应主力。华北市场余粮有限，轮换玉米出库节奏呈现增加趋势。此外，北方港口粮源基本以轮换玉米为主，销区市场轮换玉米持续供应。整体来看，5月份市场新粮逐渐见底，各地轮换供应占比有所增加，国家去库存“序幕”逐步拉开。
　　从部分地区轮换玉米价格变动以及地储拍卖成交结果来看，5月份政策粮入市节奏有所加快，市场对轮换玉米采购数量也有所上升。此前市场传言5月5日中储粮吉林分公司开会决定将林玉米轮换出库价格从1750元/吨下调到1680元/吨，并执行阶梯优惠。在轮换玉米占据东北市场主要供应地位的情况下，中储粮主动降价，或表明政府将加大去库存力度。
　　从春节以后各地拍卖情况来看，3月份部分地区进行的玉米地储拍卖全部流拍;4月下旬在四川和北京举行的拍卖成交率开始增加，成交均价较市场价格均偏低;5月6日在吉林地区进行的省级储备粮轮换竞价销售交易会上，玉米拍卖成交率为23.45%，均为溢价成交。以上拍卖结果表明，前期政府拍卖多为试探市场可接受的价格区间，随着拍卖价格逐渐接近市场价格甚至低于市场价格，配合市场粮源陆续减少，拍卖成交率与成交数量呈现增加趋势。
　　此外，传闻目前山东辖区转储玉米共159.32万吨已全部签订销售合同，销售均价1628元/吨，而广东各粮库2013年轮换玉米销售已达80%以上，这些玉米的销售主体既有企业也有部分贸易商，鉴于国家去库存压力较大以及企业库存偏低，预计5月份各地轮换玉米出库节奏将继续加快。
　　政策粮加大力度供应市场，对当前华北玉米市场又会产生怎样的影响呢?春节前后开始，由于临储收购力度空前，恰逢东北、华北玉米价差较大，华北玉米在一段时间内“北上南下”持续供应国内大部分市场，但受市场各方主体悲观预期以及需求偏弱影响，华北玉米价格却并未因此受到支撑。从下图可以看出，2016年以来华北地区玉米价格整体呈现下跌趋势，其中春节之后价格下跌幅度较大。但3月份之后，华北玉米价格整体维持在1600-1650元/吨之间震荡，4月中下旬基本完成短期筑底，之后呈现反弹走势。
　　当前，华北基层余粮已经有限，粗略估计约剩两成左右。虽然随着前两次华北价格反弹，农户低价惜售情绪已经有所缓解，但由于粮源分布不均，个别地区市场粮源趋紧局面已初现端倪，而近期价格反弹在很大程度上是由于企业上量减少所致。受此影响，部分企业与贸易商备货心态逐渐开始转变，当前贸易商与企业库存均有限，预计5月份企业备库需求或将有所增加，华北市场价格底部受到支撑。
　　另一方面，6月份华北市场小麦即将收割，部分农户准备为麦收滕库，5月下旬市场或将出现一波传统售粮小高峰，加之轮换玉米供应持续增加，5月份市场供应或难以出现缺口。而从需求来看，目前用粮企业对国内玉米需求仍显疲软。在南北市场轮换玉米同时供应下，华北玉米供应范围缩小，南方销区大型企业多有轮换玉米签单，企业采购心态仍以随用随采为主。此外，当前进口谷物与替代品库存充足，对国内玉米需求产生一定冲击。根据官方统计数据，3月份生猪存栏环比数据止跌回升，同比跌幅有所缩窄，但生猪存栏增幅有限，下游市场对玉米需求并未产生明显提振作用。因此，预计华北市场价格继续反弹动能不足。
　　综上所述，5月份华北市场仍以贸易粮源与轮换玉米同时供应为主，其中贸易粮源仍占主导地位，轮换玉米则配合市场起到调节价格的作用，同时考虑整体需求环境以及进口作物替代等因素，5月份华北市场玉米价格上行动能不足与下行价格受到支撑并存，因此玉米后期走势或为区间震荡概率较大。