成也萧何，败也萧何。
10月25日，人人乐连锁商业集团(002336，下称“人人乐”)发布公告称，今年第三季度净利润为-2164万元，比上年同期减少321.16%。
当年，人人乐凭借蜂窝式扩张战略，把异地扩张的战火烧到华南、西北、西南、华北、华中等地，一举奠定江湖地位。但如今，正是这一激进的战略部署把人人乐拖入了零售业的战争泥潭，造成人人乐变成“人人哭”之窘局。
曾经是人人乐供应商之一的周东延说：“我虽然赞同超市扩大销售规模，多布点，但是这种全面出击的做法还是有待商榷，毕竟开店前期是需要大量投入的。”
目前，人人乐的资金储备急剧缩水，由2010年的31.4亿元急降到2012年6月31日的20.9亿元。按照今后的租金预算，这一资金储备仅够支付两三年的租期。
前线粮草不足，人人乐军心动摇。随着众多元老离去，公司快速扩张的步伐戛然而止，多年前攻下的阵地也逐步沦陷。迫于无奈，人人乐把更多的粮草输送到前线，后方兵力空虚。天虹商场(002419)、大润发等大型超市趁虚而入，加紧围剿人人乐的大本营深圳市场。
如今，人人乐腹背受敌。人人乐董事长何金明接受记者采访时说：“零售业是充分竞争的行业，我司将继续坚持强化区域经营，巩固和提升区域竞争优势。”
八方来敌、危机四伏，未在要害处动刀的人人乐，要脱离危险期、走出重症病房，困难重重。
巨亏之谜
上市时间未过三年，人人乐业绩就已变脸。9月底，人人乐在深交所投资者关系互动平台上承认，受老店业绩下滑，新店培育期延长，人力、租金成本上涨等因素影响，公司半年度业绩出现亏损，今年的经营目标将无法完成。10月25日，人人乐发布公告称，今年第三季度净利润为-2164万元，比上年同期减少321.16%;前三季度净利润为-7940万元，比上年同期减少148.67%。
众多中招的资金夺路而逃。第三季度，中信证券减持187347股，山东国际信托抛售手中所持人人乐的股票，陆世好减持32800股。受此影响，人人乐的股价从10月25日的9.81元/股一路震荡下跌，直到12月4日报收8.09元/股，跌幅高达17.53%。
12月1日，申银万国高级投资顾问王国全接受记者采访时说，从技术上看，目前人人乐的股价已形成向下破位之势，应予以回避。“现在不急着(买)进，看看后几天的走势如何再定。”
广发证券负责投融资的高层人士昱治(化名)分析称：“人人乐是走农村包围城市，看其财务报表，经营情况一般，应该是铺得太广，成本太高。”
记者了解到，近年来人人乐加快了新店、新区域拓展速度，同时加快向低线城市的发展。2010年新开门店10家，新店面积为14.7万平方米。2011年新开门店24家，新店面积为44.32万平方米。2012年上半年，人人乐新开5家门店。
截至2012年6月30日，人人乐门店按物业位置和工商登记计算共计122家，按业态划分为134家：超市门店121家、百货门店11家、电器门店2家。
菜虫网首席执行官郭兴源接受记者采访时说：“超市异地扩张很正常，本来也就是这几年新兴的模式，所有超市都想规模化，无非也是想规划经营，想做融资和PE。”
然而，人人乐的异地扩张并不理想。其在第三季度报告中指出，造成亏损的主要原因，是最近两年新开门店经营业绩未达到预期，培育期延长，亏损较大;以及受外部经济环境等因素影响，公司可比老店销售下降，同时人力、租金等成本上升，导致老店业绩下滑。
与人人乐同样采取扩张战略，步步高商业连锁股份有限公司(002251，下称“步步高”)的业绩却相当抢眼。
步步高立足于中小城市，以密集式开店、多业态、跨区域的发展模式为主。截至2012年9月30日，步步高拥有门店132家，营业收入73.8亿元、同比增长17.42%，净利润2.47亿元、同比增长33.29%。
人人乐和步步高的主业同是零售业，同样是采取扩张战略，业绩表现却十分悬殊。原因是什么?山东理工大学商学院副教授王琦分析称：“步步高超市主要市场是在湖南，现在跨省开超市，只集中在江西开店。这样稳扎稳打，我还是看好的。”
与步步高在跨省开超市时集中力量进攻江西一个省份相比，人人乐的扩张战略是全面铺开，同时在多个省份开店。何仲然对此表示：“其实就算是沃尔玛和家乐福，都未能真正解决跨国融合(问题)。因为他们本身的制度并不是爆发性创新，容易被模仿。大部分企业在扩充式发展的时候，都因为与当地融合不好，导致滑铁卢，比如日本的巨头超市八百伴。”
“如跨省开店，还要同时多省开店，品控上非常困难。”何仲然分析，“必须具有专业的培训团队，和有实力的加盟者。这种做法初期很难做好，但若然顺利实施，必然有规模性的增长。所以我个人会谨慎看好步步高的模式。”
王琦也表示：“人人乐跨省开店，且在多个省份同时开店的模式，相当于全面出击，管理难度很大，我不大看好。”
广东外语外贸大学南国商学院的讲师彭学敏也指出：“集中一个省份的话，对当地的人的喜好有比较深入的了解。若是很多省份都同时开拓，可能就欠缺了解，那样很难做过大超市。”
