猪价平稳,现回升迹象。10月10日全国生猪均价为13.89元/kg,周环比下跌0.08元,节后生猪价格开始企稳。养殖户在节前加速出栏之后,目前市场上适合出栏的大猪并不太多,且养殖户也开始压栏;南方猪价开始企稳回升。在整个存栏明显下降的背景下,预计四季度猪价整体将超出市场预期。仔猪方面,由于目前补栏仔猪将在春节后出栏,仔猪价格季节性回落,同比下滑18%个百分点,表明今年补栏积极性极差。
USDA9月报告。农作物产量方面,USDA小幅调高美国玉米单产与总产量;并小幅调高美国大豆总产量。库存方面,美国农业部小幅下调了全球小麦、大米、棉花的库存消费比,但是调高玉米库存消费比0.25个百分点;美国农业部下调中国大豆库存消费比0.17个百分点,下调中国棉花库存消费比8.78个百分点,但棉花库存仍需消耗接近2年。
投资建议。随着养殖户抛售的结束与整个生猪存栏较低,猪价有望企稳回升;养殖股迎来第三买点,且养殖股仍将是农业四季度表现最好的品种。
大票标的为圣农发展、牧原股份、雏鹰农牧与新希望;小票标的为ST民和、华英农业等。疫苗方面,禽类疫苗受存栏恢复较慢的影响,压力仍然较大;具有新品种的畜类疫苗将受益于养殖盈利;建议关注天康生物、金宇集团与中牧股份。而饲料、种子等子板块仍受制于行业景气度较低,预计难有超越行业的表现。
风险提示:疫病因素;价格波动大,业绩敏感。
