中国养猪网讯：

　　近期除了股债熊牛，大家也纷纷关心起“猪”兄来，仔猪、生猪价涨势汹汹，下半年通胀预期有所抬升。为什么猪价上涨如此迅速?暴涨空间几何?年底CPI能到多少?货币政策如何应对?本文将揭秘关于“猪”的五个真相。
 

　　1、 真相一：猪价上涨，淡季不淡

　　新一轮猪周期已经开启，猪价上行力度加大。15年以来，仔猪平均价自2月低点19.2元/公斤，一路上涨至6月的27.5元/公斤，涨幅已超40%。猪肉平均价自15年3月起止跌回升，且涨势加快，从15.7元/公斤上升至19元/公斤，上涨21%。

　　我国猪肉消费一般具有季节性，冬春为旺季，夏秋为淡季。然而，今年二季度以来猪价的逆势强劲反弹却表现出明显的反季节性特征，淡季不淡。猪价在数月内的惊人涨幅，引发市场对于未来通胀预期的担忧。

　　2、 真相二：产能持续去化，供给短缺主导

　　从微观行为来看，一个典型的养猪户参考猪价制定补栏决策，而在实际情况中，养猪户面临两种选择：从种猪场购入能繁母猪，产下仔猪后育肥;或者直接购入仔猪育肥。若养猪户预期猪价短期内会上涨，则更偏向引入仔猪，约6个月生猪出栏获取收益;而若预期猪价中长期会上涨，则更倾向补栏能繁母猪，约14个月生猪出栏获取收益。

　　2.1 短期供给缺口支撑猪价反弹

　　生猪存栏量直接反映猪肉的短期供给情况，在需求短期刚性的前提下，产能去化、供给短缺是推动猪价步入上行通道的主导因素。虽然历史上生猪存栏量一直处于波动之中，且振幅较大，但是自14年下半年以来生猪存栏量却持续下滑，15年2月跌破39000万头，并在6月降至38461万头，为09年以来的历史新低，同比下降10.3%。整体生猪存栏量下降，加上今年春节后养猪户压栏情况减少，一定程度削减了猪肉的额外供应量，支撑猪价反弹。

　　观察近期的仔猪价格走势，仔猪平均价自15年2月起反转上升，并在4月开始明显提速，近5个月内累计涨幅已超40%。

　　2.2 长期供给仍在探底，下半年持续上涨无忧

　　13年以来，能繁母猪存栏量跌跌不休，长期供给持续收缩。截至15年6月，能繁母猪存栏量为3899万头，同比下降15.1%，且比12年10月的历史高点低23.2%。能繁母猪存栏量不仅创有数据记录以来的历史新低，而且已经连续16个月低于农业部4800万头的警戒线。尽管近期能繁母猪价格企稳回升，但是能繁母猪存栏量仍在不断探底。因此，今年以来养猪户对于母猪补栏依然较为谨慎，观望情绪浓厚。

　　2.3 利润扭亏为盈，利于恢复供给

　　从猪粮比来看，一般认为生猪价格和玉米价格比值为6时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。14年初至15年上半年，猪粮比持续维持在盈亏平衡线下方，养猪户迫于亏损压力而去产能。直到15年6月猪粮比才再次突破6，并快速上升到6.93，至此深度亏损有所缓解，养殖利润得以改善。从6、7月的猪粮比价来看，其上涨态势显著强于10年中的长周期开启之时。